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时代宠儿李小加:从钻井工人到港交所掌门
发布日期:  2019-11-08 13:07:14 

照片来源@ vision china

文|申翔,作者|虞照,吕岳,编辑|丁志仁

9月11日下午,当马云“退休”的人气和苹果宣布新机器的消息还没有消失时,这个消息瞬间就震动了金融界。香港证券交易所宣布,香港证券交易所计划与伦敦证券交易所合并。随后,伦敦证券交易所在回应香港交易所发表的合并声明时表示,香港证券交易所的提议是主动提出的,是自发的,并将考虑香港证券交易所的提议。他仍然致力于收购整修计划。

香港交易所主席兼首席执行官李小嘉推动了这一重要交易。在新闻发布会上,李小嘉表示,HKEx已经与伦敦证券交易所集团董事会进行了初步接触。

这意味着一旦交易达成,它将在未来几十年重新调整全球金融市场的发展。据腾讯新闻“前线”报道,数名香港投资银行家表示,HKEx首席执行官李小嘉要求安排周一与伦敦证券交易所高管会面。伦敦证券交易所认为这只是一个日常会议,没有具体的议程。然而,会后,李小嘉出人意料地提出了HKEx收购伦敦证券交易所的提议,这让伦敦证券交易所大吃一惊。但如果这笔交易成功,李小嘉将被历史铭记。

作为世界上第五个香港证券交易所的负责人,李小嘉在掌管香港证券交易所的九年中,大力推行改革,带领香港证券交易所突破过去,取得了显著的成绩。

李小嘉有着传奇般的生活经历:他年轻时的第一份工作是石油钻塔工人。他大学毕业后成了一名记者,但现在他是一名有很大影响力的银行家。

这是一个充满戏剧性、跌宕起伏、极具传奇色彩的职业。这个故事似乎充满了好运。然而,如果你仔细回顾过去,不难得出结论:李小嘉是时代的宠儿,他总是以120分的热情和勤奋向命运伸出橄榄枝。

这是所有好运的秘密。

2018年7月12日,在香港证券交易所翻修后的上市仪式大厅,屏幕底部摆放了四枚金锣。当天,包括盈科在内的八家公司选择在香港上市。HKEx坚持“公开打锣”的传统不可抛弃的理念,直接搬出了四个锣,两个都打了一个。

2018年7月12日,八家公司同时在香港证券交易所上市。

锣是不够的。八家企业的负责人同时在台上敲锣,这是前所未有的,也是去年内地新经济公司在香港上市最具代表性的一幕。

今年2月底,香港证券交易所公布了去年全年业绩。年收入和税后利润均创下新纪录,分别为159亿港元和93亿港元。2018年全年,HKEx首次公开募股市场共迎来218家新公司(包括根据《上市规则》新章节在香港上市的7家公司),居全球首位,全年利润增长26%。

香港交易所集团是世界上主要的交易所集团之一。

为实现上述结果,内地新经济公司发挥了重要作用,而新经济公司来港的热闹景象与香港交易所(Hong Kong Stock Exchange)2018年4月实施的新上市规则密切相关:允许未通过主板财务资格测试的生物技术公司上市,允许不同投票权结构的公司上市,为大中华区和寻求在香港二级上市的国际公司建立新的便捷二级上市渠道。

四年前,阿里巴巴去美国上市,因为它与香港证券交易所在不同权利问题上存在分歧。这成了香港证券交易所挥之不去的担忧。因此,香港联合交易所进行了大刀阔斧的改革,推动改革的是李小嘉。

时光倒流,在2009年5月8日忠旺中国上市仪式现场,当时仍担任摩根大通中国区董事长的李小嘉,仍不得不向HKEx员工出示名片以确认身份,但一个月后,HKEx宣布李小嘉将成为HKEx集团的首席执行官。

2010年1月16日,HKEx正式迎来了新的负责人。那一天,48岁的李小嘉接替62岁的周文瑶成为新的集团首席执行官。

与HKEx总统之前在香港出生和长大的香港人不同,李小嘉原本来自东北,在北京出生,在甘肃长大。结果,他打破了惯例,成为HKEx历史上第一位有大陆背景的总统。

当时,李小嘉的内地背景成为讨论的焦点:一个信号清晰地释放出来,一个内地人可以出任HKEx总统的新局面出现了,这反映了HKEx对内地商业的重视。与此同时,这也引发了一些担忧:李小嘉缺乏一线监管经验以及适应环境的可能限制可能会影响其未来的工作。

现在著名的香港证券交易所以前是香港证券交易所。

一九八六年四月,香港联合交易所、远东交易所、金银联合交易所和九龙联合交易所合并为香港联合交易所。2000年3月,香港联合交易所完成与香港期货交易所有限公司和香港证券结算有限公司的合并,共同组成香港联合交易所集团,在香港主板上市,并逐步发展成为世界领先的主要证券交易所集团之一。

在tvb电视剧中,香港交易及结算所有限公司(HKEx)的交易大厅,布满“红色背心”和市场代表,曾经是经常出现的场景之一(手动竞价交易大厅于2017年关闭)。

前交易大厅

接管HKEx时,李小嘉正站在一个巨大的历史潮流中:人民币国际化,而香港是中国资本出海的桥头堡。

面对内地经济崛起的大趋势,香港交易及结算所有限公司(HKEx)必须下定决心进行改革,以适应新的浪潮。与此同时,尽管香港的首次公开募股(ipo)筹资规模在当时是世界上最高的,但令人担忧的是,市场机制没有向前发展:它坚持对同一股票实行不同权利的规则,导致它错过了许多潜在的新经济公司;香港金融和房地产行业主导香港股市参与者结构的局面也需要打破。

从2007年到2017年的十年间,新经济领域的上市只占香港市场总市值的3%,纳斯达克和纽约证券交易所分别占59%和44%。此外,一些增长最快的行业,如制药和生物技术,在香港上市的比例明显较低,仅占总市值的1%。

当时,香港交易及结算所有限公司主席夏佳理曾承认,他希望对上市规则进行全面检讨,希望能赶上世界标准。

这些都是李小嘉面临的挑战。事实证明,历史上第一位有内地背景的香港交易及结算所有限公司(HKEx)的负责人并不令人失望。

“在亚洲连接世界和中国”是李小嘉对香港交易所的长远构想。

任职初期,李小嘉凭借其出色的业务能力和深厚的人际关系,推动香港交易所2010年的交易时间与内地一致。随后,2012年收购了全球最大的金属定价中心伦敦金属交易所(lme),2013年成立了场外清算公司,2014年推出了“沪港证券交易所”,2016年推出了“深港证券交易所”,2017年推出了“债券交易所”,直到2018年,它向互联网主导的新经济公司开放了“同股异权”条款,并向全球生物技术公司发布了“收入限制”条款。

2012年,HKEx成功收购伦敦金属交易所

迄今为止,李小嘉被誉为HKEx历史上最重要、最具改革力的行政长官。

在上述改革措施中,最受欢迎的是打破“同股异权”的上市限制。此次改革被市场参与者视为HKEx过去25年来最重大的上市制度改革,直接帮助HKEx在2018年实现全球ipo融资的最佳结果。

李小嘉出席HKEx 2018年绩效沟通会议

在科创办推出之前,如果采用vie框架的内地企业想在a股上市,就必须先拆除vie,然后参加长队审计,这是非常困难的。香港可能是这些公司上市的第一选择,但由于香港联合交易所此前对股份相同但权利不同的公司实施限制,这些公司只能放弃香港,寻找其他上市地点。

受“同股异权”政策的鼓舞,香港股市在2018年迎来了内地科技股上市的高峰期。小米、美团和盈科都选择在香港上市。

2018年在香港上市的新经济公司数量达到14家

至于曾经患有心脏病的阿里巴巴,李小嘉在接受采访时充满信心地说,“阿里会百分之百回来,这只是时间问题。未来,北水可以通过互联机制购买阿里的股份,这可能是阿里回归的日子。”他说这里的“北水”与“沪港通”和“深港通”有关。

李小嘉的判断很快得到证实:据媒体报道,今年5月,阿里巴巴计划在香港第二次上市。

李小嘉除了大力推动香港上市制度的改革和发展外,还致力于通过创新互联互通的交易机制来改善香港的市场结构,力求全面加强香港作为离岸人民币中心的作用,从而保持香港作为国际金融中心的竞争力和地位。

在李小嘉的《互联金融的伟大时代》一书中,他表示,优化盈利能力、股权结构等核心领域的上市标准,积极迎接全球新的经济发展浪潮,是HKEx的唯一选择。对香港来说,失去一两家上市公司可能没什么大不了的(HKEx错过了阿里巴巴2014年的上市),但失去整整一代创新科技公司是一件大事,而失去这一代新经济公司是一大遗憾。

在过去的九年里,李小嘉用实际行动证明了他的能力。对他缺乏经验和不服从的最初怀疑早已烟消云散。凭借他在美林和摩根大通的丰富经验以及勤奋进取的人生信条,李小嘉完成了人生的第四次辉煌转变。

如果提倡“世纪婚姻”的李小嘉回顾过去,他可能会悲叹命运的魔力。

十几岁的李小嘉在海上石油钻井平台工作,他可能没有想到自己会成为香港中央区多年来最有权力的银行家之一。

但是回顾李小嘉传奇般的一生,他总是在人生的关键时刻抓住机遇,全力以赴,不难理解,他取得今天的成就绝非偶然。

李小嘉的祖籍在东北,1961年出生在北京。他年轻时和父母一起在甘肃长大。受时代大环境的影响,他初中毕业后进入了一所石油技术学校。毕业后,他自然成了一名石油工人,在渤海湾的一个石油钻塔工作。在广阔的海面上,16岁的李小嘉和十几个像他一样的年轻人住在一个房间里,他的生活单调乏味。

命运的齿轮正在悄然转动——在一个无聊的生活环境中,绝大多数年轻人通过抽烟、喝酒和聊天来消磨时间。然而,与李小嘉不同,他把记忆单词和学习英语作为一种对抗无聊的方式。这种“休闲活动”在任何时代听起来都很奇怪。

自学成为他改变命运的第一步,并为他未来的辉煌转折奠定了基础。

高考复试后,继续自学的李小嘉成功考入厦门大学,主修英语语言文学。在大学生活中,他遇见了他的妻子。毕业后,他成功进入刚刚开始出版的全国性英文报纸《中国日报》,成为一名记者。

也许是因为记者这个职业可以获得最前沿的信息。在中国正在经历出国留学热潮的时候,李小嘉带着新婚妻子开始一起申请美国大学。最后,他们选择了阿拉巴马大学,这不是他们最喜欢的,因为只有这所大学可以同时录取他和他的妻子,并为他们提供奖学金。

1986年,25岁的李小嘉踏上了去美国学习的道路,只带了40美元。

回首往事,李小嘉总是感谢《泰晤士报》:“当时,其他选择比我做的更糟糕,所以我几乎别无选择,只能走目前的路。例如,当我大学毕业时,我可以进入北京的《中国日报》,然后我不假思索地进入。后来,我有机会获得奖学金去美国学习,这也是一个我几乎不用考虑的选择。尽管我不知道将来该做什么,也不知道是否必须做。”

别无选择,让李小嘉一步步步入今天的职业轨道。

在国外学习期间,李小嘉仍然主修新闻,但是作为一个中国人,即使成绩优异,也很难在美国新闻业找到一份好工作。获得学位后,李小嘉在学校所在小镇的报社找到了一份工作,但他每月收入不到600美元,完全不够生活。经过深思熟虑,他准备改变自己的职业,但改变职业的先决条件仍然是掌握另一门知识。

最后,李小嘉选择了法律专业。他向许多大学递交了申请,并收到了许多邀请。出于经济原因,他准备选择学费最低的印第安纳大学。

这时,《财富》杂志又来了,写信给哥伦比亚大学,表明他不会去。接到哥伦比亚大学一位成绩优异的教授的电话后,李小嘉向李小嘉承诺,当教授得知李小嘉因学费而放弃哥伦比亚大学时,他将获得全额奖学金攻读法学博士学位,每年生活费为15000美元。

爱德华教授老师

“他真的是我的导师,给了我在关键时刻改变生活的机会。为什么我现在不在加州的某个地方做移民律师,帮助中国餐馆的员工申请绿卡呢?”李小嘉非常感谢老师给他带来的机会,因此在后来有了一定的实力后,李小嘉还专门为教授设立了爱德华终身基金(Professor Edward Lifetime Fund),允许哥伦比亚大学资助像他这样的人。

进入哥大的李小加成绩依然优异,而这个成绩也为他带来了进入美国著名律所的实习机会。凭借在实习时的出色表现,毕业后他进入华尔街最大的davis polk

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